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想學歐元區達成貨幣聯盟?拉美四國先要邁過這些坎

編輯:中億財經網-葉新怡 2019-07-30 來源:網易財經
中億財經網7月30日訊,時隔二十年,統一貨幣計劃再次回到南方共同市場(下簡稱“南共市”)的議程表上。在近日召開的南共市峰會期間,阿根廷財政部長杜霍夫內(Nicolás Dujovne)介紹稱,阿根廷、巴西、巴拉圭和烏拉圭四國財政部長及央行行長委托南共市宏觀經濟監控小組對統一貨幣的可能性進行討論,研究最終要達成這一目標所需的步驟和條件。

中億財經網7月30日訊,時隔二十年,統一貨幣計劃再次回到南方共同市場(下簡稱“南共市”)的議程表上。tig中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

在近日召開的南共市峰會期間,阿根廷財政部長杜霍夫內(Nicolás Dujovne)介紹稱,阿根廷、巴西、巴拉圭和烏拉圭四國財政部長及央行行長委托南共市宏觀經濟監控小組對統一貨幣的可能性進行討論,研究最終要達成這一目標所需的步驟和條件。tig中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

早在上個月,巴西總統博爾索納羅(Jair Bolsonaro)會見阿根廷總統馬克里(Mauricio Macri)時就表示,兩國可能會建立類似歐元的單一貨幣,并稱這是朝著“南方共同市場區域單一貨幣的夢想邁出的第一步”。tig中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

“從阿根廷貨幣危機的角度下,對統一貨幣有期待是可以理解的,但統一貨幣需要的條件和內部需要的政治磋商實際上還要非常長的發展”,中國社會科學院拉丁美洲研究所經濟研究室主任、研究員岳云霞對第一財經記者解讀稱。tig中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

作為區域經濟一體化程度最高的組織,歐盟從1969年提出歐洲貨幣聯盟的構想到1999年歐元誕生,整整用了三十年。一直向歐盟看齊的南共市自上世紀末提出單一貨幣計劃后就再無后文,直到最近才有“再議”的信號,這份動議卻需要多久才能破殼?tig中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

“算不上自貿區,更別說關稅同盟”tig中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

根據區域經濟一體化理論,按照一體化程度由低到高排列,區域經濟集團本質可劃分為優惠貿易安排、自由貿易區、關稅同盟、共同市場和經濟聯盟等。成員國統一貨幣政策的階段屬于經濟聯盟,比如歐盟。那么,南共市距離這一步還有多遠?tig中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

南共市將其自身視為“關稅同盟”,但岳云霞告訴第一財經記者:“關稅同盟的一體化層級比較高,要求對外統一關稅。南共市建成之后一度達到了關稅同盟的標準,后來又一點一點退回去了,所以現在實際已經達不到關稅同盟的水平了。”tig中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

彼得森國際經濟研究所高級研究員鮑恩(Chad Bown)和秘魯天主教大學教授特弗爾(Patricia Tovar)也共同發表文章稱,南共市并非完全形態的自由貿易區,更遑論關稅同盟了。按照自貿區的要素,締約的成員方應對彼此進口產品征收零關稅,但自上世紀90年代以來,阿根廷多次對從巴西進口的面料實施單方面的反傾銷進口限制。tig中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

通往貨幣同盟之路關關難過tig中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

要想完成這一目標,南共市還需要邁過哪些坎?tig中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

根據最優貨幣區(OCA)理論,貨幣聯盟的成立條件取決于要素自由流動、高水平的區域內貿易和生產多樣性、金融一體化程度等面對非對稱沖擊的適應力。tig中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

歐元區理論泰斗、倫敦政治經濟學院歐洲研究所教授德格勞威(Paul De Grauwe)在《貨幣聯盟經濟學》中介紹稱,“歐元之父”蒙代爾認為如果要建立最優的貨幣同盟,必須保證工資具有充足彈性或勞動力流動性,否則就無法解決需求轉移下的失業和通脹等問題。tig中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

對此,岳云霞表示:“南共市之間的人員流動的問題基本得到了解決,他們有南共市統一的護照。但問題在于,工資彈性、經濟結構的自由度仍然比較落后。巴西和阿根廷目前想進行的改革就在這些方面,勞動力市場過于剛性是他們一個共性問題。”tig中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

量化來看,根據世界經濟論壇的《2018年全球競爭力報告》,巴西和阿根廷在“勞動力市場表現”一項上在140個國家中分列114名和116名。tig中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

此外,南共市區域內貿易的水平很低,產品多樣性也比較單一。tig中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

根據世界貿易組織(WTO)《世界貿易數據報告2018》顯示,2016年南共市對協議內貿易伙伴的出口額占該組織總出口的13%,還不及1997年的水平。而相比之下,歐盟這一比例高達64%,北美自由貿易區為50%,東盟也有24%,較二十年前均有提升。tig中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

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“他們之間的產品是有一定重復性的,產業結構也都初級產品化,集中于農業、種植業和肉產品出口上,這使得他們之間交換余地比較小”,岳云霞對第一財經記者解釋道,“而歐盟形成了工業制成品的分工,所以歐盟有產業內貿易。南共市除了汽車業以外,沒有什么有效的產業鏈的分工,產業內貿易非常有限。”tig中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

從歐元區的經驗來看,要實現可持續的貨幣聯盟必須實現財政一體化,以吸收非對稱的經濟沖擊。 但從宏觀經濟數據來看,南共市四國統一貨幣政策的基礎不樂觀,彼此融合程度不高,經濟表現也并不健康。tig中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

《2018年全球競爭力報告》指出,阿根廷在“宏觀經濟穩定性”這項指標上排名倒數第五位,巴西也只有122名。根據國際貨幣基金組織(IMF)數據,去年貨幣遭遇腰斬的阿根廷今年的通貨膨脹率為43.7%,巴西和巴拉圭為3.6%,烏拉圭為7.6%。tig中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

在政府債務方面,巴西政府總債務占國內生產總值(GDP)的比重為90.4%,阿根廷為75.9%,烏拉圭為71.3%,巴拉圭為22.4%。而據德格勞威介紹,在貨幣同盟中,如果投資者不信任某個成員國,就會拋售期債券、推高利率從而引發流動性危機。tig中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

美國經濟學家因格拉姆(James C. Ingram)就此提出金融一體化也應成為統一貨幣的標準,否則金融市場的不充分交易會引發利率的劇烈波動。tig中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

岳云霞不認為南共市滿足這項標準:“在金融市場一體化上相對來說沒有什么實質性舉措。不像太平洋聯盟實現了證券市場的一體化,南共市近些年來一體化的進展比較緩慢,甚至在關稅對外統一方面有些回撤,其一體化在各個領域都是有限的。”tig中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

普林斯頓大學教授凱南(Peter Kenen)評價稱:“這個區域對于劇烈波動的資本流動性十分脆弱,我們仍然不能找到任何一個單一國家能夠給貨幣同盟注入信譽。”tig中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

大選更添迷霧tig中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

世界銀行拉美和加勒比地區委員會首席經濟學家愛德華茲(Sebastian Edwards)稱,單一貨幣計劃除了國內經濟的結構性改革,還需要建立超國家的中央銀行。但政治大選方面的不確定性,無疑給貨幣同盟的商議打上問號。tig中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

“阿根廷馬上就要換屆,烏拉圭今年有大選,所以大選之后的不確定性也是未知的額外因素”,岳云霞告訴第一財經記者,“巴西雖然完成了大選,但近年來推進的改革對其自由化和開放程度都是有影響的,能不能實現也是未知。”tig中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

這些政治層面上的動態不止給還未現出雛形的貨幣同盟計劃增加不確定性,也讓已經談好的南共市與歐盟的自貿協議充滿懸念。除此之外,近期南共市還謀求和加拿大、難過、新加坡及美國簽訂自貿協議。岳云霞對此表示:“最近南共市的動靜比較多,是它期待的一體化往前走的表現,但(要建貨幣同盟)暫時還是有些困難。”tig中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

貨幣同盟可能是南共市的未來,但顯然這四個國家還沒有為此做好準備。正如美國經濟學家艾森格林(Barry Eichengreen)指出的:“如果南美決策者希望更深入地整合,可能不得不像歐盟一樣考慮貨幣一體化。但這意味著更開放的國內市場和更激烈的跨境競爭,匯率變化會變得更具破壞性。”tig中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

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