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中國平安2019年半年報分析

編輯:中億財經-艾坤猛 2019-08-16 來源:中億財經網
2019年上半年,平安公司實現歸母營運利潤734.64億元,同比增長23.8%;歸母凈利潤976.76億元,同比增長68.1%;下面為大家分析下中國平安2019年半年報。

2019年上半年,平安公司實現歸母營運利潤734.64億元,同比增長23.8%;歸母凈利潤976.76億元,同比增長68.1%;下面為大家分析下中國平安2019年半年報。r2j中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

點評:平安集團利潤主要由三方面構成:壽險及健康險業務、財產保險業務、銀行業務。r2j中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

其中壽險及健康險業務實現凈利潤710億,較去年同比增長106.9%;r2j中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

財產保險業務實現凈利潤118.95億元,同比增長100.8%;r2j中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

銀行業務實現凈利潤154.03億元,同比增長15.2%r2j中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

接著我們來看壽險及健康險業務凈利潤的構成:r2j中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

同比增長107%,比較夸張,我們要了解其構成,分析其可持續性r2j中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

稅后的營運利潤為:484億,同比增長36.1%;r2j中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

短期投資收益:130億;r2j中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

一次性重大收益:85.9億;(所得稅減少)r2j中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

之所以增長這么多,由以上多點原因導致。r2j中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

710億=稅后營業利潤484億+短期投資收益130億+折現率變動10億+一次性收益85億r2j中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

2019年上半年,財產險業務實現凈利潤118.95億元,同比增長100.8%。r2j中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

主要是手續費及傭金稅前扣除比例增加到18%的影響,這塊增加的稅后利潤就占了18.56億元。中國平安這次半年報合計因稅改而增加的凈利潤為104億=18億(產險)+86億(壽險),r2j中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

因半年報中的一些近利潤是不可持續的,所以我們更看重營業利潤。營運利潤除了扣除非經常性損益外,還扣除了短期投資波動及折現率等,營運利潤更能反映公司的實際經營情況。r2j中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

2019年上半年,平安公司實現歸母營運利潤734.64億元,同比增長23.8%。其中壽險及健康險業務營運利潤為484億,同比增長36.1%;財產險業務營運利潤為100.39億元,同比增長69.5%r2j中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

2. 公司向高價值業務轉型,業務結構持續優化,新業務價值率44.7%,同比提升5.7個百分點,新業務價值同比增長4.7%;代理人渠道新業務價值同比增長2.5%,其中月均代理人數量同比下降5.5%,代理人人均新業務價值同比增長8.5%。r2j中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

點評:4.7%不好也不差。新業務價值一季度為216億,同比增長6.1%。根據半年報,得出二季度的新業務價值為195億,同比增長3.7%。保險行業這幾年一直高速增長,正所謂樹不會長到天上去,增長總有一定的瓶頸,但從現在數據看起碼還保持正增長。代理人的減少,側面說明了規模保費的增長速度一定會慢下來,也表明了同其他保險企業競爭的壓力還是很大。這就務必要求新業務的價值率提升來對沖規模的減少。好在人均新業務價值是同比增長,增長幅度大于人員較少幅度,但未來是否能持續提升還是有很大難度。r2j中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

3. 中國平安內含價值11131.8億,內含價值增速非年化11%,股東權益非年化增長12.4%。r2j中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

點評:內含價值的增量主要由壽險貢獻,增加了1000億。其中內含價值的增速長期小于股東權益的增速,再一次說明了平安公司的假設是靠譜的而且是保守的。r2j中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

綜上所述:中國平安(SH601318)依靠前幾年高速增長帶來的剩余邊際釋放,營業利潤保持20%的增長還是可期待的,但首次出現代理人的減少也是值得我們重視的,接下來就要看平安能否持續提高新業務價值率來提升公司發展的速率了。r2j中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

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